华润水泥上半年营收下滑逾两成 中金称行业降价幅度超预期

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8月18日，华润水泥()在港交所发布2023年中期业绩。

财报显示，2023年上半年华润水泥实现营总收约亿港元，同比减少%；归属股东净利润亿港元，同比减少%。

值得注意的是，当期华润水泥三大业务板块水泥、熟料、混凝土生产线的产能利用率全线走低，分别为%、%及%，同比分别下滑了、及个百分点；相应的销售均价分别为港元/吨、港元/吨、港元/吨，也分别下滑了%、%、%。

可以看到，主营业务和产品的产量和均价的同比走低，是华润水泥中期业绩下滑的主要原因。

据国家统计局数据，上半年全国水泥产量同比增长仅%至亿吨。

而来自中国水泥协会的数据，上半年多省水泥产量增速为负，其中广东、广西、福建、海南、云南、贵州、山西及湖南的水泥产量的同比变动幅度为%、%、-%、-%、%、-%、-%及%。

中金公司建材团队在8月20日的报告中称，华润水泥2023年上半年业绩符合预期，预计随着华南水泥需求随着“金九银十”旺季逐步回升，有望带动华润水泥业绩修复。

此外，截止8月18日收盘，华润水泥市净率已接近2016年行业景气触底时的估值，当前公司隐含2023 年约%的股息率，我们认为公司具备一定安全边际。

但中金也表示，由于行业价格整体降幅超预期，在行业景气度和盈利触底回升预期下，下调华润控股的目标价26%至4港元。

（文章来源：财联社）

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